工商時報【聯博策略核心股票共同投資長Sammy Suzuki】MSCI新興市場指數在2018年下滑逾14%之後,今年以來可謂是一掃陰霾,截至4月底上漲12.2%。但5月初指數再度下跌逾4%,使得許多投資人擔心新興市場能否後繼有力。但聯博認為,過去20年MSCI新興市場指數的平均年報酬率為8.4%,尋找長期可望超越大盤的個股,才是投資人應聚焦的方向。儘管新興市場股市今年表現強勁,但近期市場的兩大變數將影響新興市場表現,建議投資人應審慎看待。首先,中美貿易戰何時劃下句點,目前並不容易預測。其次,央行政策方向亦足以影響全球利率走勢。聯博發現,與成熟市場相比,新興市場的利率如果相對上升,則股市往往會有優異表現。但實際上,相對利率的走勢應無法預測股市表現,因此這個現象可能純屬巧合。此外,新興市場與許多成熟經濟體的經濟成長逐漸放緩,可能導致企業獲利預估持續調降。目前新興市場股市的長期平均本益比水準仍相對便宜,但聯博研究顯示,光靠評價面可能也無法成功預估股市未來1年的表現。若排除市場日常雜音的因素,成熟市場與新興市場股市的成長動能主要來自於股息和企業獲利。此外,企業若有正面的獲利與股息配發率,往往能帶來強勁而規律的現金流,這是因為企業的營運模式足以支撐企業表現,且管理層會做出有利於股東的決策。在新興市場中,有哪些類股符合上述特性?投資人不妨關注公共事業、基礎建設與核心消費品等傳統防禦型類股。這些類股中,有許多個股過去10年的報酬率遠優於MSCI新興市場指數平均值的8.9%。部分投資人可能認為,公用事業與基礎建設是低風險且低報酬的投資標的。但因為許多新興市場持續有基礎建設的需求,包括機場、天然氣管道、電力與供水系統等等,加上這些企業的營收相對不受整體經濟起伏的影響,在經濟放緩階段將更顯優勢。核心消費品產業中也能發掘出營運穩健、股息良好且獲利成長的企業。這有時是因為其行業進入門檻高。泰國企業CP All即是一例,該公司在國內獨家經營7-Eleven連鎖超商。這顯示優質企業可以建立起廣大護城河,抵禦潛在競爭對手。另一方面,擁有品牌與忠誠用戶的企業,也具備護城河的優勢。舉例來說,貴州茅台是中國最受歡迎的白酒品牌,市值高達1,490億美元,不只高於麥當勞,還相當於英國石油。然而,品牌優勢並不侷限於新興市場當地企業。全球領導業者如雀巢與聯合利華深耕新興市場國家多年,包括雀巢旗下的雀巢咖啡、Maggi速食麵與調味料,以及印度聯合利華旗下的多芬香皂等等,都深得在地民眾的心。當然,只要能夠有效落實營運策略,進而創造強勁獲利、增加股息的企業,也是值得留意的個股。塔塔顧問服務便是一例,該公司善用印度IT工程師人才濟濟,但成本相對較低的優勢,不但在傳統IT領域的表現出色,亦協助企業客戶建置雲端運算、自動化與分析工具等等。這些營運穩定的企業的成長爆發力雖不如中國網路龍頭企業,上漲潛力也不像汽車、不動產與大宗商品等景氣循環類股,然而由於經營模式相對穩健,長期獲利可望優於市場平均。


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生活中心/綜合報導興趣不能當飯吃?運動的小孩不愛讀書?然而在大部分的國中生,焦頭爛額的準備國中會考認真讀書時,有一群人卻已經因為興趣成為準建中生了,像巫秉融憑著網球專長,莫崢、王嘉鵬以桌球專長透過「體育班甄選」比同儕們先一步考上建中。▲並非只有苦讀才能上建中,透過「體育班甄選」可以比同儕們先一步考上建中。(圖/記者簡若羽攝影)原來建中體育班每年都會招收網球、網球、田徑、橄欖球、桌球、籃球、排球等運動成績優異的學生入學,像基隆市成功國中九年級學生巫秉融,就以全國中等學校運動會,網球國男單打銅牌的優異成績,用自己的網球專長,被建中錄取。▲網球好手巫秉融,憑著「網球專長」成為準建中生。(圖/翻攝自四維體育推廣教育基金會)音樂、體育一靜一動,看起來八竿子打不著,但網球好手巫秉融,小時候可是琵琶高手,他曾在琵琶獨奏比賽榮獲全基隆市第一名,原本更打算進軍全國賽,但跟「台積電之友盃」撞期,他毅然決然為網球放棄琵琶。基隆市也有兩位桌球好手莫崢、王嘉鵬,從建德國小桌球隊一路打進建中體育班,兩人的導教練艾昌禮表示,很多父母會在小孩讀國小時送孩子來打桌球,但孩子一上國中怕升學受影響,就放棄桌球,而建中體育班的甄選,讓孩子們就不用再擔心興趣跟學業無法兼顧。其實靠運動專長成為第一志願的學生不在少數,2018年苗栗縣頭屋國中體育班田徑隊,也有6名學生參加「高中特色招生甄選」,並且全上第一志願,更首次有學生錄取建中,並在錄取名額僅5人的狀況下,有2名學生葉冠彣、胡佳君上榜。(編輯:許書萓)更多三立新聞網報導考生、家長必知!國中會考注意事項 小心!魔鬼藏在細節裡吃出好戰力! 考生應該吃什麼? 這幾個營養素絕不能少!108年會考/數學科結束 考生:會考中心沒騙人比模擬考簡單?國中會考社會科 台南考生反映難易適中


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記者朱慕涵/綜合報導有「北一女神」稱號的網紅蔡瑞雪,2017年曾到韓國參加選秀節目《偶像學校》,雖然中途就遭淘汰,但從此她在台灣的人氣一路狂飆光,在IG就有超過50萬的粉絲追隨。蔡瑞雪經常透過社群網站分享近況,她昨日發了一張「遮住半邊臉」的照片,透露剛動了針眼手術,自嘲變成了「獨眼俠」。▲蔡瑞雪有「北一女神」的稱號。(圖/翻攝自IG)蔡瑞雪多日未更新社群網站,她昨日在IG發文透露最近去動了針眼手術,「誰要分我一點幸運?昨晚去割了針眼,麻藥針頭打進眼皮好痛!割開後把針眼清乾淨了,希望不要再復發了,祝我好運。」▲蔡瑞雪最近去動針眼手術。(圖/翻攝自IG)蔡瑞雪自嘲變成了「獨眼俠」,已動刀的左眼包紮後竟遮住半邊臉,看起來有點怵目驚心。回想起過程,蔡瑞雪大呼真的很痛,「而且要張開眼睛手術,都不知道要看哪,很緊張,又痛又恐懼。」▼▲蔡瑞雪外型甜美,在IG就有超過50萬的粉絲追隨。(圖/翻攝自IG)蔡瑞雪還透露針眼那塊的睫毛都掉光了,還留下刀疤,讓她十分崩潰。許多粉絲看了照片都嚇一大跳,紛紛心疼安慰:「要多多休息」、「嚇到了」、「女神秀秀」、「分妳一點good luck」,期盼女神能夠早日康復。更多三立新聞網報導不爽臉上「老人斑」太明顯!郭台銘竟要下屬寫「雷射報告」開唱見關鍵人物!林俊傑認了…小時候「背著媽媽」偷打OO秀場秘辛!方駿驚見白冰冰「脫褲裸下身」…嚇:那幕有夠毒奚夢瑤爆懷孕!「腰間雙層肉炸出」…未P真實身材現形


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